Mirador Financiero

Hoy se dieron a  conocer los datos de crecimiento de la economía en China, su tasa de crecimiento para el primer trimestre de 2012 fue de 8.1 por ciento, cifra que estuvo debajo de lo esperado por analistas que habían pronosticado un crecimiento de 8.3 por ciento. La subida de los índices bursátiles de las Bolsas del mundo se debió a la expectativa de crecimiento de china, llegándose a pensar que esta cifra estaría cercana al 9 por ciento. Los 181 puntos que ganó ayer el Dow Jones, cerrando en 12,986.58 puntos dando paso a dos días consecutivos de subidas podría haber llegado su fin. Es que el mundo mira con especial interés las cifras de la economía china, es conocido que la Zona Euro viene pasando por una fuerte crisis de deuda de parte de sus gobiernos y Estados Unidos no termina todavía con el desempleo encontrándose todavía débil. Los funcionarios de la Reserva Federal de los Estados Unidos han manifestado que las bajas tasas de interés, cero por ciento para ser más exactos podrían mantenerse así hasta el 2014. Ahora la pregunta es que comportamiento podrían tener las Bolsas, ¿seguirán subiendo? o lo contrario. Hay otras cifras de China que han acompañado al de su Producto Interno Bruto (PBI) y que también han sido publicadas, estas fueron la de Producción Industrial a marzo que creció 11.9 por ciento muy por encima de lo esperado en 11.5 por ciento y las ventas minoristas de marzo que mostró un crecimiento de 15.2 por ciento cuando lo esperado por analistas era de 15 por ciento. Estas cifras al margen del crecimiento nos indicarían que la desaceleración podría estar tocando piso y posteriormente habría una recuperación. El sector construcción, preocupante para el gobierno chino, estaba creciendo sostenidamente a tal punto de pensar que podría formarse una burbuja, las últimas cifras para el último trimestre ha mostrado una baja de los precios de la vivienda en 17.5 por ciento.  Por ello, las tasas de interés no han sido reducidas y así también controlar la inflación, que fue de 3.6 por ciento que fuera publicada el pasado 09 de abril resultando 0.2 por ciento más de lo esperado.  Por otro lado, se conocieron las cifras de los Estados Unidos, el Indice de Precios al Consumidor resultó en 2.7 por ciento de acuerdo con los pronosticado por analistas, un indicador muy sensible como el Sentimiento del Consumidor que publica Reuters con la colaboración de la Universidad de Michigan, su resultado fue de 75.7 siendo lo esperado por analistas de 76.2.  Es en ese contexto y en base a las cifras mostradas y conocidas es que los mercados estarán más volátiles producto de esta diversidad de resultados. Es así, que el Dow Jones según mis estimados tiene los siguientes objetivos a la baja de 12,921, 12,765, 12,633 y 12,206.22 puntos. La semana próxima, datos en Estados Unidos como el índice del sector manufacturero, ventas minoristas, solicitudes por desempleo entro otros tendrán efectos sobre los mercados, si resultaran dentro lo esperado, el Dow Jones podría tocar los siguientes puntos objetivos, 13,028 y 13,300 puntos.

Los metales básicos, ante estos datos de China, también tendrán que caer en sus precios, que ante este escenario, esto favorecerá la compra de valores relacionados con estos metales mostrando oportunidad de compra que ante un rebote de precios el inversionista podrá lograr rendimiento positivo. Me parece que si sigue la fase correctiva es un buen momento para tomar posición en acciones relacionadas con metales preciosos. Seguiremos comentando más adelante en próximos artículos acerca de metales preciosos, metales básicos para darnos una visión de lo que nos muestra el mercado. El Mirador Financiero estará atento a lo sucedido, como siempre, suerte y lo mejor para ustedes y sus inversiones.

Carlos Meléndez Serrano

13 de abril de 2012

Hoy lunes, el presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Ben Bernanque, manifestó que la economía de Estados Unidos necesita crecer con mayor rapidez para producir suficientes puestos de trabajo que logren reducir más el desempleo. El Producto Bruto Interno (PBI) creció un 3 por ciento el último trimestre de 2011, esperando se desacelere por debajo del 2 por ciento en los primeros tres meses de este año. Agrego además que “mejoras más significativas en la tasa de desempleo, actualmente en 8.3 por ciento, probablemente necesitarán de una expansión más rápida de la producción y de la demanda de consumidores y empresas, un proceso que puede ser apoyado por la continuación de políticas expansivas. La continua debilidad en la demanda agregada probablemente es el factor predominante. En consecuencia, las políticas expansivas de la Reserva Federal, suministrando respaldo para la demanda y recuperación, deberían ayudar en el tiempo a reducir también el desempleo de largo plazo”. Estas palabras bastaron para ver al alza la principal Bolsa del mundo, la Bolsa de Nueva York subió 160.9 unidades  cerrando  en 13,241.63 puntos, y más aún cuando las Ventas de viviendas han resultado por debajo de lo esperado. El solo mencionar que probablemente necesitarán de una política expansiva los mercados lo relacionan con nueva inyección de dinero y las acciones y los commodities no encontraron mejor motivo para la  subida de sus precios. Los mercados del mundo también muestran índices positivos en lo que va del año, por ejemplo han subido, el FTSE 100 de Londres 3.08 por ciento, el DAX Index de Frankfurt 23.83 por ciento, el CAC 40 Index  14.35 por ciento, el Hang Seng 12.09 por ciento y el Shangai Composite 6.50 por ciento.  El contexto mundial actual nos presenta un crecimiento lento en Estados Unidos, una salida lenta y cierta quietud, por ahora, en Europa. Lo que preocupa es la situación de China, este fin de semana se publicarán cifras oficiales de su actividad manufacturera y de servicios de marzo, ya hemos conocido que su crecimiento ha sufrido una contracción. Esta semana tendremos cifras de parte de Estados Unidos como el Indice de confianza al consumidor, solicitudes de beneficio por desempleo entre otros. En Europa, el Indice de confianza industrial, índice de precios al consumo. Todo este conglomerado de datos motivará, si son mejores de lo esperado, subidas a los mercados. Por ahora, parece que el Oro y la Plata podrían seguir subiendo, el Oro marcó el 27 de febrero pasado un máximo de 1,790 dólares por onza para luego bajar hasta los 1,628 dólares, creo que puede ser un posible piso o soporte, hoy ha marcado 1,689 dólares . El metal dorado ha encontrado motivos en la bajada del dólar y el posible aumento de la liquidez de parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Los precios objetivos al alza, según mis estimados, están ubicados en 1,726.70, 1,765.00 y 1,831.00 dólares por onza. La Plata, ahora en 32.80 dólares la onza, su precio todavía se encuentra debajo de sus medias de 50 y 200 días. Me parece que el precio podría ir recuperando en niveles de 35.01, 37.79 y 39.95 dólares la onza. Por otro lado, el Petróleo presenta una situación singular, Irán todavía se encuentra desafiante ante Estados Unidos amenazando cerrar el Estrecho de Ormuz, pasa el 40 por ciento del petróleo árabe. El precio del petróleo podría subir más, hoy marcó 107 dólares el barril, no olvidemos que el pasado 01 de febrero marcó un mínimo de 95.43 dólares y  marcar un máximo de 109.95 dólares después de veintidós días después. Si sigue subiendo el precio de este commoditie podría poner en peligro el crecimiento global de la economía. Así es que no hay que perder de vista en estos días los resultados antes mencionados, creo que el Dow Jones estaría subiendo algo más, según mis estimados, podría marcar 13,250 y 13,331 unidades. En el MIRADOR FINANCIERO estamos atentos a lo que suceda en los mercados. Buenas inversiones para ustedes.

Carlos Meléndez Serrano

26 de marzo de 2012

El mercado de valores de la Bolsa de Valores de Lima nos presenta, si lo vemos a través de su Indice General, con tendencia positiva. Al viernes 23 había cerrado en 22,953.79 puntos, su rendimiento en dólares de 19.04 por ciento hace que se encuentre dentro de los rangos presentados por las Bolsas de la región como vemos a continuación, el IPSA de Santiago 17.40 por ciento, el IBOVESPA de Brasil 19.28 por ciento, el IPC de México 13.17 por ciento. Ahora conviene preguntarse si es que el Indice General de la Bolsa de Valores de Lima podría seguir subiendo. Y es que el último reporte del Banco Central de Reserva del Perú, mejoró su proyección de crecimiento para nuestra economía de 5.5 por ciento a 5.7 por ciento para este año, lo que daría cierta fuerza al Indice General de la Bolsa para seguir subiendo. Los sectores que mostrarían retroceso serán Pesca, Agropecuario y Minería e Hidrocarburos. Los sectores que subirán serán, Construcción, Comercio y Manufactura no primaria, estos subirán por la creciente demanda interna tanto del consumo y de la inversión. Además agregan que el Indice de Confianza Empresarial mostró mejoría, de 60 a 68 puntos. Respecto al Indice de Confianza al Consumidor, si bien es cierto, que muestra una caída, de 61 a 56 puntos entre febrero y marzo, este todavía se encuentra en ciclo optimista.

Ahora, nuestra Bolsa al ser en su mayor parte minera, por lo tanto un factor importante son los precios de los metales en el mercado internacional, debemos mencionar por ejemplo, el precio del Oro que bajó de precio desde los 1,790 dólares la onza el 27 de febrero pasado y marcar un mínimo, podría ser el piso o soporte, de 1,628 dólares el 21 de marzo. Esta caída del precio hizo que las acciones mineras productoras y Juniors se contrajeran. Para los que participan activamente en este mercado, lo vieron como buena oportunidad para comprar, ahora el precio del Oro ha subido a 1,685 dólares la onza ó 52 dólares y las acciones relacionadas con este metal se encuentran recuperando los precios mostrados antes de la corrección. Las mineras Juniors en su conjunto han subido en este año en dólares 40.90 por ciento, por lo que las correcciones de sus precios están ampliamente justificadas. Igualmente el Cobre, Zinc y Plomo están subiendo y recuperando precios.  Analizando el Indice General de nuestra Bolsa, esta podría seguir subiendo a niveles de los 23,250 puntos, que si rompe este nivel con buen volumen de negociación además si viene acompañado de noticias buenas que en los próximos días se darán a conocer como en Estados Unidos, el Indice de Confianza al Consumidor de marzo, solicitudes de Bienes Duradero entre otros. En Europa, conoceremos la Confianza industrial y en China, el más esperado, se publicarán las cifras oficiales de su actividad manufacturera y de servicios. De acuerdo a esto, podría verse cierta volatilidad en nuestra Bolsa, para los que invierten en corto podrían comprar acciones esperando ganancia en los próximos días y para los que invierten a largo plazo podrían esperar una nueva corrección para comprar acciones que tengan una relación entre el precio de mercado y sus utilidades, Price Earning Share (PER). Estaremos atentos a los acontecimientos de nuestra Bolsa de Valores de Lima, desde nuestro MIRADOR FINANCIERO la estaremos observando, cualquier inquietud o consulta con gusto puedo solucionarlas. Buenas inversiones para ustedes.

Carlos Meléndez Serrano

26 de marzo de 2012

Las noticias acerca de la situación económica mundial y sus posibles consecuencias, son consideradas de mucha importancia para tomar decisiones en el momento de realizar alguna inversión. La semana pasada, Standard & Poor´s rebajó en un grado la calificación de deuda a nueve países de la zona euro: Francia, Austria, Malta y Eslovaquia. Y rebajó también en dos grados a Eslovenia, Italia, España, Portugal y Chipre. Francia, por primera vez pierde su calificación de  AAA. Esta agencia calificadora manifiesta que su decisión de recortar las notas se debe a que, las iniciativas políticas de los gobernantes europeos no son suficientes y que no ayudan a relajar la tensión sistemática en la zona euro. Agregaron también que los líderes de la zona euro se han centrado en la reducción de sus deudas y no lo suficiente en la competitividad y el crecimiento. La canciller de Alemania, Angela Merkel, consideró que se debe actuar con rapidez para imponer normas comunes de orden fiscal además de obtener en forma definitiva un fondo de rescate permanente. Es importante destacar que Alemania mantuvo su calificación con perspectiva estable de parte de la agencia calificadora, Italia se encuentra con una calificación rebajada pero en vigilancia negativa de parte de otra agencia calificadora como es Fitch Rating y en perspectiva negativa de parte de Moody´s. Ante estos acontecimientos que han pasado, los mercados financieros sufrieron caídas y ahora la pregunta es si estos entrarán en una fase correctiva, en otras palabras ¿los precios de los activos financieros bajarán? Hasta el momento, el contexto actual así nos lo indicaría, lo que  viene más adelante  es importante, por ejemplo, en esta semana Francia saldrá a vender deuda por un valor de hasta 8 millones de euros. El éxito de esta operación no sólo está basada en la total colocación de la deuda sino en la tasa de interés que se pagará. No olvidemos, que si hay desconfianza e incertidumbre los inversionistas exigirán una tasa más alta. De otro lado un activo importante, el petróleo, commoditie que el mundo mira con especial atención, el pasado 4 de enero, tuvo un precio máximo de 103.73 dólares el barril, ahora está alrededor de los 99.50 dólares, sin embargo, la actitud desafiante de parte de Irán de seguir con sus maniobras militares en el Golfo Pérsico además de amenazar con cerrar el Estrecho de Ormuz para impedir la salida de los buques que transportan 40 por ciento de petróleo mundial hacen que el precio se pueda mover hacia arriba con relativa rapidez. Irán exporta unos 2.6 millones de barriles por día, de los cuales, 500 mil barriles por día van a Grecia, Italia y España. El próximo 23 de enero, habrá una reunión en Bruselas de parte de los ministros de relaciones exteriores de la unión Europea para discutir y acordar sanciones y embargo de petróleo a Irán, Estados Unidos ya acordó sanciones. Es en este momento, que hay que cuidar que la tasa de inflación no suba, y el precio del petróleo es muy sensible, pero el momento político parece no acompañar a una rebaja y este podría subir más. Si esto se produce, estoy seguro que el precio del Oro también podría subir por ser considerado todavía como metal de refugio. La reacción de parte de los precios de estos activos, como es el caso del petróleo, podríamos verlo alrededor de los 120 a 130 dólares el barril y para el Oro en 1,678 y 1,750 dólares la onza. Pero hay otras noticias que cubrir, en Estados Unidos conoceremos esta semana indicadores de su economía muy importantes como el índice manufacturero y el índice de precios al consumidor además de saber cuántos están solicitando el seguro por estar desempleado. Y en China, índices importantes como el Producto Bruto Interno, Ventas minoristas y Manufacturero. No olvidemos que China consume el 40 por ciento del cobre a nivel mundial. Si estos indicadores salen mejor de lo esperado, podríamos estar viendo que los precios de los metales como la plata y el cobre suban más. Por ello, mi precio objetivo para la plata estaría en 30, 32.75 y 35.23 dólares la onza. Para la principal plaza financiera del mundo, el Indice Dow Jones, lo veo con cierta corrección por el momento, siendo mis objetivos a la baja en niveles de 12,194 y 12,056.73 puntos. Ahora, si los indicadores salen, como dije anteriormente, mejor de lo esperado, la fase correctiva podría ser muy rápida para retomar otra vez una ruta alcista y estos índices podría alcanzar los 12,433 y 12,592 puntos. Por lo tanto, estaría tomando posición en acciones mineras relacionadas con el Oro, Plata y Cobre. Activos relacionados con el Petróleo pero a precios relativos, considerando una perspectiva al alza. No olvidar que los fundamentos son tan importantes como el análisis técnico y que el análisis de ambos nos ayudará a tomar mejor decisión para nuestras inversiones. Desde nuestro Mirador Financiero estaremos atentos al desarrollo de los acontecimientos, esperando acompañarlos en sus decisiones de inversión para que logren el éxito deseado, sin embargo, si estas no salen como se espera, siempre los mercados nos dan oportunidades para lograr corregir y generar ganancias. Suerte y éxitos en sus inversiones.

Carlos Meléndez Serrano

16 de enero de 2012

La Bolsa de Valores de Lima, hasta el año 2010, una de las más rentables, presenta últimamente fluctuaciones bruscas a consecuencia del proceso de elecciones presidenciales que se definirá en una segunda vuelta el próximo 05 de junio. Los agentes que intervienen, sean nacionales o extranjeros, siempre evalúan los diversos factores que intervienen en nuestro mercado. Factores políticos, sociales y económicos siempre tendrán que tenerse en cuenta y es en ese sentido, que la incertidumbre acerca de quien tenga las preferencias marca el comportamiento del mercado.

El crecimiento del país todavía se mantiene, aunque  todavía no tenemos cifras, el mes de marzo habría una desaceleración. El presidente del Banco Central de Reserva del Perú, Julio Velarde, ha manifestado que después de la segunda vuelta electoral se retome nuevamente a un crecimiento mayor. El Fondo Monetario Internacional ha dicho que Perú podría correr el riesgo de sobrecalentarse económicamente porque dependemos de las materias primas que podrían resultar en presiones de inflación. La última medición de la inflación para abril resultó en 0.68 por ciento y la inflación anualizada resultó en 3.34 por ciento, superando el rango máximo de 3.00 por ciento del Banco Central de Reserva.

Ahora, es definitivo que el comportamiento de la Bolsa de Valores de Lima sigue de cerca la parte política, a tal punto que los resultados de las encuestas previas a la segunda vuelta marcan la pauta en su comportamiento y es en ese sentido, que se dieron bruscas caídas, en la gráfica las he encerrado con una elipse, el 28 de marzo pasado con una caída del 6 por ciento y posteriormente el 11 de abril, un día después de las elecciones con una caída de 3 por ciento.  La pregunta es si el mínimo, en la gráfica está encerrado en recuadro, registrado el pasado 26 de abril de 17,765.63 puntos puede ser considerado como posible piso o soporte, porque hemos visto subidas en las siguientes ruedas, y que fue apuntalada el 04 de abril al subir 6 por ciento porque se dio a conocer el resultado de encuestas en el que había una diferencia de un punto porcentual entre uno y otro candidato, antes había una diferencia de 5 puntos porcentuales y esta mínima diferencia nos indica que los agentes que intervienen en nuestro mercado preferirían al candidato que se mantenía alejado.

Todavía falta un mes para conocer al presidente que regirá los destinos de nuestro país, habrán más encuestas, si estos se presentan divergentes seremos testigos de volatilidad en nuestra Bolsa, no está dicha la última palabra.

En la gráfica podemos observar el comportamiento del Indice General y un oscilador, RSI, o Indice de Fuerzas Relativas, que es utilizado por los que hacemos análisis técnico. Este oscilador nos estaría mostrando un posible agotamiento de la subida, 65.81 considerándose zona de riesgo. Nuestra Bolsa al ser principalmente minera y al darse caídas bruscas de los precios de los metales últimamente, no ha dado motivos para que el índice siga subiendo. Sin embargo podrían darse correcciones llamados también serruchos y subir posteriormente.

Mis estimados al alza o resistencias son los siguientes: 20,727.32,  21,366.45 y 22,576.94 puntos. A la baja o soportes: 20,155.96, 20,059.13, 19,584.61, 18,945.48 y 17,734.99 puntos.

No olvidemos, que cuando se asume un riesgo mayor la rentabilidad puede ser muy atractiva, tal como ha sucedido en las últimas seis ruedas en las que han recogido los inversionistas muy buenas ganancias.

Suerte en sus inversiones.

Carlos Meléndez Serrano

En anteriores oportunidades, comentábamos que las decisiones políticas de los gobernantes darían la pauta a los mercados financieros. Lo sucedido en Egipto, con el derrocamiento de Hosni Mubarak y después en Túnez, derrocando a su presidente, Zine el Abidine Ben Ali y ahora la actual situación en Libia en la que su líder Muamar Al Gaddafi resiste contra viento y marea su derrocamiento. Estados Unidos ha enviado a la zona del mediterráneo dos buques de guerra con el fin de “evacuar y de ayuda humanitaria”. Ante estos hechos, se ha producido el desboque del precio del petróleo y también del Oro. La subida del precio del petróleo pone en peligro la recuperación mundial y en especial a países como los Estados Unidos. Ayer, Ben Bernanque, presidente de la Reserva Federa, FED,l manifestaba que la situación económica de su país había mejorado con un proceso lento y que el nivel de recuperación del sector laboral era todavía bajo además del sector construcción que no mejora. El precio del petróleo que ahora se encuentra alrededor de los 101 dólares el barril, siendo las previsiones de los analistas que llegaría a los 150 dólares. Los analistas de Société Générale han manifestado que a los niveles actuales, del precio del petróleo, por cada 20 dólares de aumento, el PBI mundial perdería un 1 por ciento. El precio del Oro, que se encuentra alrededor de los 1,430 dólares la onza, también ha encontrado motivos y justificaciones para subir de precio. Este metal de refugio sigue su escalada y seguirá así mientras los sucesos arriba descritos sigan presentes y sin resolverse. Los mercados de valores han sufrido ajustes en sus índices, el principal indicador de las Bolsa del mundo, el Dow Jones sufrió una caída de 408.12 puntos, que en términos porcentuales significa una pérdida de 3.29 por ciento entre el 18 y el 24 de febrero producto de estos sucesos. Revisando mis estimados, en base al análisis técnico, encuentro que los 12,456 puntos se constituyen como un punto de fuerte resistencia y podría llegar siempre y cuando se vean posibles soluciones a los problemas geopolíticos, si estos continúan, podrían tocar niveles de 11,915 y 10,976 puntos. Definitivamente los fundamentos para la economía mundial son muy débiles y en base a eso los mercados están tomando sus precauciones. Las acciones ligadas a la energía y metales preciosos todavía se constituyen como alternativas de inversión, sin embargo, la cautela siempre se tendrá que tener en cuenta para tomar decisiones. A mis lectores de Lima, Perú les comento que daré un Seminario Taller, su título, “Mercado Financiero Global, Funcionamiento y Alternativas” que tendrá como fecha de inicio el 24 de Marzo, serán cuatro sesiones de dos horas cada una. Haremos una revisión de los mercados de Lima, Nueva York, etc. funcionamiento de estas instituciones, los activos financieros que se negocian, el análisis fundamental y técnico además de un análisis socioeconómico y político mundial y lograr una visión de los mercados financieros. Cualquier consulta al respecto, la podrán hacer en miradorfinanciero.cap@gmail.com que con gusto los atenderé.  Buenas inversiones para ustedes.

Carlos Meléndez Serrano

03 de marzo de 2011

El año pasado fuimos testigos del rescate financiero a Grecia e Irlanda, esto hizo que las primas de riesgo por  las deudas de estos países subieran. Ahora Portugal está en la mira de los mercados poniendo en duda su estabilidad, pensando que pedirá ayuda para su rescate, su riesgo país alcanza los 440 puntos básicos. Ahora conviene pensar en lo que está pasando, y es que los mercados están poniendo a prueba además de la creciente falta de confianza, de la estabilidad económica y financiera de estos países. Portugal, España, Italia y Bélgica están cuestionadas y ponen en duda su aguante. Es ahí, donde los riegos país van subiendo porque cada vez exigen más tasas de interés para sus Bonos. Portugal lanzará el miércoles próximo su primera emisión de Bonos de este año y España el jueves. España para esto, cuenta con el apoyo de China. Así lo manifestó el primer viceministro chino, Li Kegiang prometiendo que comprarán deuda española. Sin embargo, la prima de riesgo español se encuentra en 270 puntos, la semana pasada estuvo en 240 puntos,  con el riesgo de tocar su nivel máximo de 300 puntos. En otras palabras, los inversionistas están exigiendo, cada vez, mayores tasas de interés para cada emisión de deuda al ver riesgos mayores en sus inversiones, la rentabilidad del Bono ahora se encuentra en 5.6 por ciento que si lo comparamos con el Bono alemán, país que muestra cierta estabilidad y manejo de su economía, la rentabilidad no se encuentra más allá de 2.9 por ciento. Igualmente, la rentabilidad del bono portugués en 7.2 por ciento y su riesgo soberano en 440 puntos básicos. El presidente del Banco Central Europeo manifestó que el programa de compra de Bonos sigue adelante, sin embargo se advirtió que durante la última semana de diciembre pasado se habían reducido, definitivamente los mercados habían lo habían advertido y de ahí sus cuestionamientos y falta de confianza. El economista jefe de Deusthbank, Thomas Mayer, manifestó que el problema principal es la credibilidad y son los políticos los que tienen que poner los planes claros y concretos. Hoy la Comisión Europea, mediante su portavoz de asuntos económicos, Amadeu Altafaj, ha negado que los países que la conforman estén presionando a Portugal para que acepte ser rescatada.  Por otro lado, las divisas muestran suma volatilidad, hoy el ministro de finanzas de Brasil, Guido Mantega, manifestó que el  mundo está al borde de una guerra comercial debido a la manipulación de los tipos de cambio de parte de Estados Unidos y China. Coincidentemente, hoy se conoció el superávit comercial de China de 183,100 millones de dólares para el 2010 un descenso de 6.4 por ciento respecto del 2009. Como indicáramos en artículos anteriores, el Grupo de los veinte (G20) vería para este año lo relacionado al mercado de divisas a fin de tratar de evitar la especulación, lo que parece por el momento, imposible por la velocidad con que se mueven en el mundo los diferentes activos financieros. El resultado mostrado por China de parte del superávit comercial obtenido  menor que el año anterior, justificaría por el momento una espera más larga para una posible apreciación del Yuan. Los países están tratando de salir de sus problemas, y es en ese sentido, que Estados Unidos todavía muestra cierta mejoría, la semana pasada conocimos la tasa de desempleo de 9.4 por ciento cuando lo esperado era de 9.7 por ciento, sin embargo solo se crearon 103 mil puestos de trabajo siendo lo esperado 135 mil. Al respecto, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanque, manifestó en su comparecencia ante el senado de su país, que el crecimiento era muy lento y que el empleo tardaría entre cuatro o cinco años para tener una tasa de 6 por ciento, considerada normalmente histórica, de la población activa. En base a este resultado, el programa de compras de Bonos por 600,000 millones de dólares de deuda sigue vigente. Agregó además, que el sector inmobiliario sigue “deprimido” porque hay un elevado número de casas que siguen vacías. En este contexto, los mercados seguirán volátiles, el Dow Jones, en lo que va del año, ha subido 97.25 puntos ó 0.84 por ciento, si el dólar se sigue fortaleciendo y los resultados empresariales que se conocerán a partir de hoy son favorables, este indicador seguirá con su tendencia alcista, sin embargo, las noticias que no sean positivas darán motivo a las divergencias y seguramente veremos una caída del índice Dow Jones. Mis estimados al alza o resistencias son: 11,684, 11,757 y 11,874 puntos. A la baja o soportes: 11,591, 11,444, 11,367, 10,996 y 10,868 puntos. El oro, que viene desde los 1,424.50 dólares la onza del 08 de noviembre pasado se mueve entre canales de precios que van de 1,329.52 dólares y 1,423 dólares la onza.  El año pasado el Oro, dio una ganancia de 29 por ciento y este año podría seguir su tendencia al alza. Mis estimados para el precio del Oro al alza o resistencias: 1,386, 1,421 y 1,473 dólares la onza. Precios a la baja o de resistencia: 1,335, 1,324 y 1,243 dólares la onza. La Plata, también se encuentra en una etapa correctiva, viene de un máximo de  31.23 dólares la onza que marcó el 03 de enero, ahora está alrededor de 28.86 dólares, según mis estimados a la baja podría tocar los 27.96 dólares la onza. El Euro, divisa del Mercado Común Europeo, viene de tocar un máximo de 1.3434 dólares del 03 de enero pasado, ahora está alrededor de los 1.29 dólares, me parece que mientras no sepamos el resultado de las ofertas de los Bonos de deuda de Portugal y España, la moneda seguirá afectada, si en caso son buenos los resultados, la moneda volverá a apreciarse. El Petróleo, llegó a marcar un máximo de 92.56 dólares el barril, ahora se encuentra alrededor de los 89 dólares. La comunidad internacional estaba preocupada por la subida del precio, es por ello, los miembros de la OPEP se reunieron para tratar que acciones se tomarían en caso el precio siga subiendo, llegando a la conclusión de producir más en caso llegue a niveles de 100 dólares el barril, este precio definitivamente afectaría el crecimiento mundial. Esperamos, por el bien y tranquilidad del mercado financiero global, buenos resultados. Desde nuestro Mirador Financiero estaremos atentos a los resultados y acontecimientos. También, estamos en Facebook, diariamente damos noticias y comentarios de los mercados. Hasta la próxima.

Carlos Meléndez Serrano

El pasado 06 de diciembre, el presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Ben Bernanque, manifestaba que podrían terminar comprando un monto mayor a los 600,000 millones de dólares en bonos del gobierno en caso la economía no responda o el desempleo siga todavía alto. Dijo también que, lo que estaban haciendo era bajar las tasas de interés al comprar instrumentos del tesoro, que al bajarlas esperaban estimular la economía para crecer más rápido. El truco, dijo, era encontrar el momento apropiado para comenzar a retirar esa política y eso era lo que iban a hacer. Manifestó también, que podría tomar entre cuatro y cinco años para que la tasa de desempleo caiga a niveles de entre 5 y 6 por ciento, De otro lado, el Instituto de Investigación del Ciclo Económico (ECRI por su sigla en inglés), comunicó que el índice que anticipa la tendencia del PBI estadounidense subió a un máximo de 29 semanas.  Este grupo independiente, con sede en Nueva York, dijo que su índice semanal adelantado (WLI) se incrementó a 126.4 en la semana que terminó el 03 de diciembre desde 125.3 en la semana anterior indicando también, que la tasa de crecimiento anualizado había mejorado, concluyendo que estos indicadores daban cierta seguridad a que la economía norteamericana no sufriría una nueva recaída. En Europa, Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo (BCE), manifestó que la institución usa las armas que están a su disposición para devolver cierta confianza a los mercados y que está en manos de los gobiernos tomar las medidas necesarias para que ello ocurra. Además, se exigirá a las instituciones financieras europeas, así lo comunicó el comisario europeo de asuntos económicos y monetarios, Olli Rehn, las pruebas de liquidez y no solo las de solvencia como antes. A todo esto, las miradas estaban dirigidas a los datos económicos de Estados Unidos y de China y de saber la decisión que tomarían en caso los resultados no les favorezcan. Es así, que el pasado 09 de diciembre, conocimos que 421 mil personas solicitaron el subsidio semanal por estar desempleados cuando lo esperado por los analistas era de 425 mil y que las solicitudes continuadas sumaban 4.086 millones de personas que ya habían solicitado este subsidio siendo lo esperado 4.260 millones. Al día siguiente, 10 de diciembre, conocíamos los resultados de su Balanza Comercial, resultando también mejor de lo esperado, con un resultado negativo de 38.71 billones de dólares siendo lo esperado 43.6 billones y cerrar la semana con el dato del índice de confianza del consumidor que superó las expectativas, 74.2 siendo lo esperado 72.5. Estos buenos resultados devolvieron el entusiasmo y confianza a los mercados. Sin embargo, los mercados financieros e inversionistas se mostraban preocupados por los resultados que se darían a conocer posteriormente en China, la inflación publicada de parte de su gobierno fue de 5.1 por ciento esperándose sólo 3 por ciento, siendo su anterior resultado de 4.4 por ciento. Este nivel record en los últimos 28 meses llevó a pensar que tomarían la decisión de elevar nuevamente las tasas de interés cuando días antes habían elevado el nivel de reservas a 19 por ciento con la finalidad de restar liquidez al sistema financiero. Sin embargo, ayer lunes, la decisión del gobierno chino de no aumentar las tasas de interés tomo por sorpresa a los mercados, observando a los diferentes activos reaccionar en forma positiva. Es así, que el Dow Jones, indicador de la principal Bolsa del mundo cerró ayer lunes en 11,428.56 unidades, debemos de tener en cuenta que este indicador el pasado 30 de noviembre había cerrado en 11,006.02 y que sucesos como el rescate a Irlanda, la compra de Bonos de deuda de parte del Banco Central Europeo fueron factores determinantes para que los mercados se calmaran y recuperen. Esta subida de 422.54 puntos con ganancia de 3.84 por ciento podría seguir dependiendo de la decisión que tomen hoy los integrantes de la Reserva Federal de los Estados Unidos acerca de la tasa de de interés y particularmente por los comentarios oficiales que manifiesten en su texto. Mi estimados para el este índice, Dow Jones, están ubicados en 11,444 y 11,649 unidades. Además, hoy también, conoceremos los resultados del índice de precios al productor y las ventas minoristas que son importantes para su economía. El presidente Obama, ha pactado con los republicanos la baja de algunos impuestos y la extensión de beneficios a los desempleados algo que no caído muy bien y que ha dado motivo al pronunciamiento de parte de la agencia calificadora de riesgos Moody´s de estar en peligro una rebaja en su calificación. En este contexto, conviene preguntarnos, que pasará con los mercados, mi percepción es que  aún cuando se cuestione por el momento estas decisiones los mercados irán en subida, ya lo dije líneas arriba, el Dow Jones podría subir aún más. El Oro, metal considerado de refugio, ahora con una compra sostenida de parte de Corea del Sur, tendrá motivos suficientes para seguir subiendo, el precio del metal viene, del 15 de noviembre, desde los 1,329.55 dólares la onza para cerrar ayer en 1,394.50, no olvidemos que el pasado 06 de diciembre llegó a marcar un máximo de 1,430.88, en solo este tramo ganó 101 dólares ó 7.62 por ciento. El Euro, el pasado 30 de noviembre, marcó un mínimo de 1.2971 dólares, viene recuperándose y seguramente podría seguir así si es que no sucede en Europa algo inesperado, se observa de cerca, los Bonos de deuda de los países y sus rendimientos. Mis estimados al alza para el euro son los siguientes: 1.3625, 1.3783 y 1.4008, y a la baja: 1.3467 y 1.3271 dólares. Esperemos ver los acontecimientos y decisiones políticas que se vayan adoptando, porque los mercados definirán sus tendencias, sino es así, seguiremos siendo testigos de lo volatilidad de los mismos. En un próximo artículo nos ocuparemos de China, su inflación y crecimiento, porque los mercados financieros del mundo lo observan con extremo cuidado. Por otro lado, mi agradecimiento a todos los lectores y suscriptores del Blog Mirador Financiero, por sus gratos comentarios esperando siempre estar a la altura de sus expectativas. Muchos de ustedes, así me han manifestado, han tenido problemas para comunicarse conmigo y espero solucionarlo pronto, por ello, ahora estamos en Facebook para que puedan también, tener comunicación continua y fluida, y seguirnos con las noticias y los comentarios del día a día además de poder comunicarse conmigo. Desde nuestro Mirador Financiero, seguiremos atentos y observando lo que suceda en los Mercados Financieros Globales.

14 de diciembre de 2010

Carlos Meléndez Serrano

En días pasados la noticia acerca del rescate financiero a Irlanda era considerado como inevitable, algo que los mercados ya descontaban. El primer ministro irlandés, Brian Cowen, tras el cálculo del monto del paquete de ayuda, de 85 mil millones de euros (115 mil millones de dólares) en las que han intervenido la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional, ha convocado a elecciones para los primeros meses de 2011. El déficit fiscal de Irlanda 32 por ciento de su PBI, el más alto de la Unión Europea,  y la deuda de sus bancos hicieron que acelerará las decisiones económicas y políticas. Ante este hecho, la reacción de los mercados no se hizo esperar y de inmediato se especuló que Portugal tendrá que pedir, casi en forma obligada ayuda antes de finalizar el 2010, así lo manifestó, el economista jefe de Citigroup, Willem Buiter, enfatizando también, que España, iba por ese camino, por su elevado desempleo y la lentitud de sus reformas  estructurales. La preocupación, y así lo indicó Buiter, que el fondo europeo podría ser muy pequeño o demasiado pequeño.  Por otro lado, el servicio de análisis de Saxo Bank, explica que “la norma establece que si son más de tres países los que reciben ayuda al mismo tiempo, el fondo pierde la calificación AAA, con lo que el euro y el mercado de renta variable se situarían bajo una fuerte presión bajista”.  Ellos manifiestan también, que el fondo no tiene el monto requerido para ayudar a España y que tendría que firmar acuerdos de préstamos bilaterales con los principales países, tales como Alemania o Francia, de tal manera, que al euro lo situarían bajo presión y la renta variable con fluctuaciones a la baja. Y finalmente, Bank of America-Merril Lynch dice “una vez que Irlanda obtenga la ayuda, los mercados pueden centrarse en Portugal y España. Si bien estos dos países tienen un cuadro macro y unas finanzas públicas en una situación distinta de Irlanda o Grecia, los diferenciales se han ampliado para estos países recientemente. Si los inversores cuestionan la sostenibilidad de sus cuentas públicas y/o la salud de sus sistemas financieros, la financiación del mercado podría llegar a verse restringida”. Hoy día, el premio nobel de economía, Paul krugman, decía que España tiene una burbuja inmobiliaria, incremento del desempleo y endeudamiento del sector privado algo muy similar con la economía norteamericana. Agrega también, que el problema mayor es el de tener una moneda como el euro que no puede controlar, le hubiese convenido, en este caso, devaluar que al no existir esa posibilidad, no le quedaría otra que reducir los salarios y precios. Las primas de riesgo, que no son más que los diferenciales de los bonos de deuda y el bono alemán, estos han visto elevarse porque la credibilidad y la confianza siguen poniéndose a prueba. La rentabilidad del Bono español está alrededor del 5 por ciento frente a los 2.65 por ciento del bono alemán y la prima de riesgo va por los 250 puntos básicos, el viernes estaba en 266 puntos. Hoy lunes, estamos viendo  que los mercados no encuentran suficiente confianza aún con la ayuda a Irlanda y los mercados siguen a la baja. Ahora, las expectativas están centradas en Portugal y luego España, parece que la confianza no ha vuelto y esto se demuestra en los bonos de deuda españoles, que muchos venden porque no les resulta  confiable y esta venta masiva hace que sus precios caigan de tal manera que la rentabilidad del mismo sea altísima. Por último, el presidente de Corea del Sur, Lee Myung Bak, ha calificado hoy, que Corea del Norte ha cometido un “crimen inhumano” por el ataque a su isla de Yeonpyeong, en la que murieron dos civiles y dos militares, advirtiendo además, que si ocurren hechos similares Corea del Norte pagará el precio de sus provocaciones. Ante este contexto complicado, la principal bolsa del mundo mediante su índice Dow Jones seguramente podrá seguir su tendencia negativa siendo mis estimados los siguientes puntos: 10,996.79, 10,860, 10,698 y 10,452. Si los mercados encontraran motivos para calmarlos la recuperación se podrán dar en los siguientes puntos: 11,147, 11,209, 11,264 y 11,460. El Oro, considerado como  refugio, en la que muchos dan por descontado la subida del precio, ya lo hemos comentado en un artículo anterior. El metal, el pasado 08 de noviembre, tuvo un precio máximo de 1,424 dólares la onza para bajar a un mínimo de 1,329.55 dólares el 15 de noviembre, esta caída de casi 95 dólares ó 6.63 por ciento de pérdida se debió a la caída del euro y recuperación del dólar. Ahora, al elaborar este artículo, el oro se encuentra en 1,364.74 dólares la onza y su recuperación dependerá de cómo los mercados evalúen los acontecimientos futuros. Mis estimados al alza o resistencias se ubican en los siguientes precios: 1,370, 1,409 y 1,477 dólares. Los soportes o precios a la baja, 1,339, 1,326.16, 1,256, 1,243 y 1,221 dólares. El euro, tan venido a menos, ahora se encuentra en 1.3095 dólares que se encontraba luchando para no bajar más allá de 1.33 dólares, ahora las negativas expectativas de la zona euro hace que los riesgos aumenten, sin embargo, si lo vemos técnicamente, el precio está tan bajo que cualquier rebote favorecerá a los tenedores de euros. De otro lado, el índice del dólar, de un mínimo de 75.631 marcado el 03 de noviembre pasado y ahora 81.005 ha subido en 26 días 7.10 por ciento, por tanto, Estados Unidos está viendo subir su moneda a niveles no pensados . Desde nuestro Mirador Financiero, no dejaremos de observar y posteriormente tratar el desenlace de los problemas actuales que se presentan en Europa, esperando se resuelvan para dar a los mercados la credibilidad y la confianza que está poniéndose a prueba todos estos días.

29 de noviembre 2010

Carlos Meléndez Serrano